最近一篇“光伏，也許一直都是一場騙局“的網(wǎng)文在微信上流傳，文章作者連真實姓名都沒有表露，署名”隨水流年“。就是這樣的一篇網(wǎng)文竟然得到銀行界和普通民眾的大量點擊，證明光伏的確受到大家的高度關(guān)注，這是非常好的現(xiàn)象，大家的環(huán)保意識在提高。文章提出一個似是而非的標題，冠以“也許”，但是整片文章都是在講述一個作者想象中的光伏。在光伏電價調(diào)整的時期，一個專注股票的公號發(fā)出這樣一篇文章，其中列舉的光伏相關(guān)股票都是港股，耐人尋味。相信很多銀行和租賃公司現(xiàn)在市面上能找到的符合條件的資產(chǎn)不多，光伏算朝陽產(chǎn)業(yè)列為重點關(guān)注，因此對文章所描述的情況尤其著急。對此，我們作為專業(yè)研究人員想對投資人說，不了解情況沒關(guān)系，不過被忽悠就危險了。人家只是想二級市場通過媒體放大消息來搞短線，這在煤炭行業(yè)屢見不鮮，煤炭股票漲，煤炭企業(yè)大虧最近相映成趣。

    關(guān)于光伏的各種“鍋”其實一直如尼羅河一般定期泛濫，我們本身對反駁這些消息沒有動力但有責任。下面，我主要講解最流行的幾個鍋。我會用盡量通俗的描述來講解。

    光伏制造業(yè)是高污染，高耗能，高排放？

    光伏所發(fā)的電量跟生產(chǎn)它的電量差不多，不低碳？

    光伏面板的主要原料是“硅”。這是地球上儲量僅次于碳的第二大元素，廣泛存在于自然界，光伏使用的多晶硅來源就是沙子，本身不會污染環(huán)境。沙子的主要成分是二氧化硅，通過一系列的化學生產(chǎn)變成多晶硅。很多人一聽化學生產(chǎn)就覺得肯定污染特別大，其實化學生產(chǎn)的排放物本身就是一些化學品，是有價值的，是放錯地方的資源。中國開始搞多晶硅生產(chǎn)的原動力就是硅材料價格極高，成本40美元／公斤被賣到400美元／公斤，比販毒還賺錢。市場經(jīng)濟下，需求刺激供給，大量多晶硅企業(yè)上馬生產(chǎn)（其中有極為精彩的故事，以后有時間再扒）。在這種情況下，大家只顧拼產(chǎn)量，對回收副產(chǎn)品、節(jié)約成本等手段毫不關(guān)心。好景不長，因為太多多晶硅企業(yè)在同一時間開工，供給突然暴增，隨后就是價格暴跌，從400美元／公斤跌到15美元／公斤。小的多晶硅廠馬上垮掉了。大的多晶硅廠面對如山的成本壓力，拼命降電耗，回收副產(chǎn)品，循環(huán)用水（水價非常貴）實現(xiàn)閉環(huán)生產(chǎn)。大家對環(huán)保局失去信心，是可以理解的。但是大家要對殘酷的市場競爭有充分的信心，最終解決多晶硅電耗和閉環(huán)生產(chǎn)的壓力是來自市場，比什么都靈。不降電耗，不回收副產(chǎn)品，成本降不下來，那企業(yè)就只能去死。

    到現(xiàn)在，現(xiàn)有多晶硅生產(chǎn)綜合電耗小于80千瓦時/千克，多晶硅項目水循環(huán)利用率高于95%，晶硅電池組件項目平均綜合能耗小于6萬千瓦時/MWp。通俗的說，生產(chǎn)每千瓦光伏組件的耗電，該組件發(fā)電一年就能完全回收，剩下24年發(fā)電都是增量（光伏組件壽命25年）。那些認為利用煤電生產(chǎn)光伏組件，組件自己發(fā)電量也就等于生產(chǎn)耗電的朋友可以放心了。

    最后再說一點耗能的問題。大家對點金術(shù)都非常向往吧，現(xiàn)實中冶煉黃金非常耗能，只是因為黃金很值錢，眾人都不覺得煉金的耗能有什么問題。但是一個煉金廠的能耗總是高于其他廠家，也是會虧損倒閉的。因此對于耗能，我們正確的判斷方式應(yīng)該是與世界同類行業(yè)的平均水平做比較，而不是說生產(chǎn)一樣產(chǎn)品，能耗非常高，就認為其是高耗能而覺得不值。中國光伏組件的生產(chǎn)水平已經(jīng)達到全球中等偏上，根本不能算是高耗能行業(yè)。至今未摘帽子，原因仍然是政府行政管理跟不上市場變化。

    是否低碳的問題，是附著在光伏組件生產(chǎn)用電和全生命周期發(fā)電量這些基礎(chǔ)條件上的，現(xiàn)在看來毫無問題，妥妥的低碳能源。

    光伏拿了很多補貼，光伏企業(yè)占了大便宜？

    我從國外政府對光伏的態(tài)度，社會成本等方面給大家算算，光伏的補貼到底值不值。

    2015年，光伏發(fā)電量全年是392億度，按照每度電平均補貼0.55元計算，補貼一共是大約215億元。乍一看，好多錢啊。但是大家知道支付煤電脫硫脫銷的補貼一年是多少嗎？脫硫加價標準為每千瓦時1.5分錢，脫硝加價為1分錢，除塵加價為0.2分錢，累計0.027元/度，全國煤電一年共補貼了1100億元。這還不算完，為了治理霧霾，2014年，北京市政府宣布，要投入7600億元治理霧霾，而且王安順市長表示“為了到2017年能夠天藍、水清、地綠，投資一萬億元都值得”。一萬億夠全中國所有可再生能源補貼至少10年。大家覺得煤電便宜，是因為煤電沒有支付足夠的環(huán)境成本，但是霧霾等環(huán)境成本不會消失，只會平攤到所有人身上。給光伏發(fā)補貼的目的是支持其快速成長，將來它就不再需要補貼，這一天很快了。這次格隆匯拿來做文章的不就是光伏電價的大幅度下調(diào)嘛，電價下調(diào)的原因也是技術(shù)進度帶來的成本下降，特別這樣的進步抵消了人工成本和土地成本上漲，電價依然能夠做到下降。業(yè)內(nèi)的共識是快則3年，慢則4年，光伏就不需要補貼了。

    再說說國外，光伏補貼從德國開始，除中國之外，美國、日本迅速跟上。難道德國、美國、日本政府都瘋了嗎，補貼一個不靠譜的產(chǎn)業(yè)？特別是美國在頁巖氣革命的前提下，光伏裝機已經(jīng)連續(xù)3年世界前三名了。Tesla這樣的企業(yè)，還指望通過光伏打造全新的能源體系。移民火星靠不靠譜單說，但是真到了火星，能指望的電力供給也只有光伏。全球能源署是全球化石能源研究最重要的機構(gòu)，是OECD組織下屬單位，目前也繼續(xù)擴大可再生能源的研究能力。中東的酋長們出錢搞了一個全球可再生能源署，他們自己石油多了去，難道閑的沒事搞可再生能源嗎？大家可以自己去查查資料，深入研究一下，不要被誤導(dǎo)。

    光伏發(fā)電數(shù)據(jù)造假嗎？

    現(xiàn)在光伏的補貼是根據(jù)其發(fā)電量來支付，電網(wǎng)企業(yè)來計量，上網(wǎng)電量無法作假。同時，國家電網(wǎng)直屬單位中國電科院建立的“國家光伏發(fā)電公共數(shù)據(jù)平臺”就是為銀行朋友們解決整體電站發(fā)電能力監(jiān)控等問題的。

    下面再說一下金融機構(gòu)自己的問題。我曾經(jīng)幫四大國有銀行中的一家寫過分析報告。其中，他們銀行提出一個問題是，國內(nèi)金融服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)的主要不足和困難。我相信這也是大多數(shù)銀行在面對新能源行業(yè)時內(nèi)心的問題。我貼在下面供大家參考吧，建議是根據(jù)自身情況提供的，沒有普遍性，就不在這里貼了，有需要再研究吧。

    1.新能源產(chǎn)業(yè)變化較快，傳統(tǒng)銀行業(yè)學習能力較弱。不同于傳統(tǒng)能源行業(yè)，新能源發(fā)展快、變化快，受政策影響非常大。前一年發(fā)展較好的區(qū)域，第二年常常出現(xiàn)技術(shù)或者政策的重大變化，導(dǎo)致商業(yè)模式隨之改變。而銀行業(yè)較其它金融機構(gòu)更為保守，難以跟上形勢變化。

    2.新能源參與企業(yè)小型化，不僅考察企業(yè)整體信用，同時需要考察項目。中國傳統(tǒng)的融資模式主要還是考察企業(yè)整體信用，更多依賴企業(yè)資產(chǎn)擔保。但是新能源行業(yè)的企業(yè)大多為新興企業(yè)，其資產(chǎn)規(guī)模有限，難以承擔足額的擔保。新能源的特性決定了單個新能源項目可以獨立，金融機構(gòu)應(yīng)更多考慮項目本身的質(zhì)量，設(shè)計對項目的融資。

    3.期限錯配嚴重，新能源最需要長期融資。新能源的電力價格由國家統(tǒng)一規(guī)定并且20年保持不變，需要與之相配套的金融服務(wù)周期匹配。但是目前中國長周期的金融服務(wù)僅有政策性銀行和大型銀行能夠提供，且只提供給大型企業(yè)。不同于其它行業(yè)，新能源一旦投產(chǎn)運行，不再受燃料市場的價格波動影響，其風險大為降低，亟待未來長期的融資服務(wù)。

    最后，說一點題外話。國慶前2天，北京霧霾又開始令人發(fā)指，對于能源的轉(zhuǎn)型，中國其實并不是主動要搞，真的是沒有辦法。對于中國來說，可選擇的并不多。煤炭，不能再多燒了，只能下降。核電，民眾壓力太大，在誰家旁邊建核電，誰跟你玩命兒（一建核電，當?shù)胤績r完蛋）。水電，開發(fā)的差不多了。風電，陸地上，不限電區(qū)域的也不多了。光伏，未來如果甩掉補貼，前途不可限量。生物質(zhì)，國外做的挺好，國內(nèi)還是有限困難，具體情況參考王志安那篇關(guān)于霧霾的調(diào)查報告吧。鑒于輿論陣地，我們不去占領(lǐng)，那么謠言就去占領(lǐng)。<